La dette des pays en développement

Introduction
I / Financement extérieur et endettement
L’endettement : notions et mécanismes de base
Une dette est un contrat, une promesse de paiements futurs - Une dette est un contrat - L’emprunt est une opportunité - L’endettement implique des risques
Les flux créateurs d’endettement et les autres
Qu’appelle-t‑on financement ? - Le financement extérieur est composé de flux très différents
Endettement des PED : continuité et ruptures dans l’histoire longue
Crises d’endettement dans la « première mondialisation » - Le changement de cadre institutionnel après la Seconde Guerre mondiale - L’endettement des pays en développement depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale - Financement et endettement de la fin de la Seconde Guerre mondiale à la grande crise d’endettement de 1980‑1982 : du public au privé - Les émergents et les autres : de la segmentation du marché à la fracture. Le grand tournant de 1988‑1989 et la partition des pays en développement - De la fracture à la fin du dualisme institutionnel ?
II / La soutenabilité de la dette
La notion de soutenabilité (ou viabilité)
L’endettement, l’accroissement des revenus et le fardeau de la dette
Une contrainte sur le revenu national - Une contrainte budgétaire - Une contrainte en devises
L’évaluation de la soutenabilité de la dette par les ratios
Des ratios pour évaluer les risques - Endettement et surendettement : la notion de seuil
Première étape pour l’analyse de la soutenabilité : l’analyse de la dynamique de l’endettement
Dynamique, solvabilité et soutenabilité - Extension de l’analyse mécanique de la dynamique de l’endettement : l’instabilité - Extensions de l’analyse mécanique de la dynamique de l’endettement : interrelations entre variables et variables omises
Le fardeau virtuel de la dette
Les conditions systémiques du remboursement
III / Le traitement traditionnel des crises
Les acteurs, leurs objectifs et leurs contraintes
Les États créanciers - Les banques commerciales - Les institutions financières internationales (IBW) : le chef d’orchestre empêtré - L’absence de solidarité des débiteurs - Les interactions entre acteurs
La restructuration du service de la dette
Le Club de Paris - Le « Club de Londres »
Les programmes d’ajustement structurel (PAS)
IV / Dette des pays émergents : historique des traitements innovants et multiplication des crises jusqu’en 2001
Traitements innovants de la crise de 1982
La constitution de provisions par le système bancaire - L’apparition du marché secondaire des créances - Les rachats de dette - Les échanges de créances contre actifs (debt-equity swaps) - Les autres échanges - La titrisation des créances - Le plan Brady (1989)
Le développement des marchés financiers et la multiplication des crises
Des réductions de dette ?
La montée de la dette intérieure et de la dette extérieure privée
L’autoassurance contre les crises : remboursements anticipés et accumulation de réserves
V / Dette des pays à faible revenu : de l’annulation totale au réendettement
L’insoutenable légèreté de la dette des pays à faible revenu
Des traitements de la dette de plus en plus favorables
Les réductions de la dette multilatérale
L’initiative pays pauvres très endettés (PPTE) - De la réduction à l’annulation : l’initiative d’allègement de la dette multilatérale (IADM, 2005) - Des initiatives complexes, gérées de manière discrétionnaire - Une démarche inéquitable, une incitation contre-productive - Quel coût ? Quel partage du fardeau ?
Bref bilan provisoire des initiatives de réduction de dette
VI / Perspectives
Pays émergents : réguler le marché financier international ?
Réduire la volatilité des flux de capitaux ? - Modifier les techniques financières ? - Prévenir les crises ou les gérer ? - Impliquer les créanciers privés
Pays à faible revenu : le financement du développement après les annulations de dette ?
Faut-il un recours systématique aux annulations ? La légitimité de la dette et la doctrine de la « dette odieuse » - Un financement en mutation : une nouvelle composition pour de nouveaux risques ?
Revoir l’architecture financière internationale ?
Conclusion
Repères bibliographiques.