L'analyse financière de l'entreprise

Introduction
Encadré : À propos de l’analyse financière des comptes de groupe
Encadré : Repères sémantiques : analyse financière, diagnostic d’entreprise, audit des performances
I - Questions de méthode
L’analyse financière : une « affaire de point de vue »
Le point de vue du banquier
Le point de vue des autres partenaires de l’entreprise
À chaque point de vue, son (ou ses) critère(s)
Les analystes professionnels
Encadré : À propos de la SFAF
Les experts en diagnostic d’entreprise
Les sources d’information
Les documents déposés au greffe du tribunal de commerce
Encadré : La liasse fiscale
Les publications obligatoires des sociétés cotées
Le rapport annuel, le document de référence de l’AMF et le document d’enregistrement universel
Les informations extracomptables et non financières
Décrypter et interpréter
Encadré : Sites Internet donnant des informations sur les entreprises
Les comparaisons dans le temps, ou suivis chronologiques
Les comparaisons interentreprises
Encadré : Le processus de cotation de la Banque de France
La cotation Banque de France
Les comparaisons avec des cas types
Les comparaisons normatives
Encadré : Quelques normes d’« orthodoxie financière »
II - L’analyse de la performativité de l’entreprise
De quelques indicateurs de performance
Encadré : Les acceptions financières les plus fréquentes de la performativité
Production et valeur ajoutée
Excédent brut et résultat d’exploitation
Encadré : À propos de l’EBITDA
Résultat financier
Résultat courant
Résultat exceptionnel
Résultat net de l’exercice
Plus-ou moins-values de cession
Capacité et flux d’autofinancement
Capacité et marge brute d’autofinancement
Rentabilité financière et rentabilité économique
Encadré : Des ratios d’analyse financière
La rentabilité du point de vue des propriétaires dite financière
La mesure de l’enrichissement des actionnaires : la notion d’economic value added (EVA)
La rentabilité du point de vue de l’ensemble des apporteurs de capitaux, dite économique
L’interprétation de la rentabilité économique de l’entreprise
De la compétitivité financière de l’entreprise
Résultat d’exploitation et cash-flow (excèdent de trésorerie) d’exploitation
Encadré : La manipulation du résultat (management earnings) : les accruals
De l’excédent de trésorerie d’exploitation
Encadré : La notion de free cash-flow
Résultat net de l’exercice et excédent de trésorerie globale
III - L’analyse du risque de perte
Risque (de perte) et levier d’exploitation
Le rôle des couts fixes d’exploitation : le modèle cout-volume-profit
La mesure du risque d’exploitation
Les limites opératoires du modèle cout-volume-profit
De la « variabilisation » des charges fixes
La réalisation d’un investissement augmente-t-elle le risque d’exploitation ?
Risque et levier financiers
L’effet de levier dû à l’endettement (leverage)
Le diagnostic de l’effet de levier
Le risque de perte globale
IV - L’analyse statique du risque de défaillance
L’analyse du bilan en termes de liquidité et d’exigibilité
Les « grandes masses » de liquidités et d’exigibilités
La notion de fonds de roulement financier (ou patrimonial)
Les ratios de liquidité
Les ratios d’endettement
Les ratios de capacité de remboursement
L’analyse fonctionnelle
Les emplois fonctionnels
L’affectation des ressources stables
Encadré : Fonds de roulement : patrimonial ou fonctionnel ?
La relation fondamentale d’équilibre financier et les différentes situations possibles de trésorerie
L’analyse des évolutions respectives du fonds de roulement et du besoin en fonds de roulement
Encadré : Le calcul des délais d’écoulement (et des rotations)
De quelques évolutions types
Encadré : L’équilibre financier des entreprises défaillantes
Critique de l’analyse fonctionnelle : l’analyse « pool de fonds »
L’adaptation du bilan comptable pour une lecture financière : reclassements et retraitements
Du bilan comptable au bilan liquidité - exigibilité
Du bilan comptable au bilan fonctionnel
V - L’analyse dynamique du risque de défaillance
Flux d’emplois et flux de ressources
Du bilan différentiel…
… au tableau de financement
Les tableaux de financement fonctionnels
Structuration et interprétation
Le tableau des emplois ressources du PCG
Les tableaux de flux de trésorerie (statements of cash flows)
Structuration et interprétation
Le tableau des flux de trésorerie de l’OEC
VI - Développements récents de l’analyse financière
Digitalisation et analyse financière
ESEF : digitalisation de l’information
Intelligence artificielle : digitalisation de la décision
Encadré : Trading haute fréquence (THF)
Questions de gouvernance et analyse financière
Rémunération des dirigeants
Activisme actionnarial
Participation aux assemblées générales
Nouveaux modèles d’affaires et analyse financière
Les entreprises UBERisees
Devoir de vigilance
Encadré : Les indicateurs alternatifs de performance (IAP)
Conclusion
La prégnance du modèle comptable
De l’analyse a la prévision : l’apport de la simulation
Analyse financière et diagnostic global
Analyse financière et analyse extra-financière
Repères bibliographiques
Glossaire
Index.